1月14日九游体育app娱乐，马可波罗控股股份有限公司（简称“马可波罗”）IPO将上会审核，拟登陆深交所主板。
在2024年5月16日，马可波罗就曾上会一次，可惜录得“暂缓审议”，也即是说7个月后，马可波罗迎来二度上会。
募资扩产必要性存疑
公开而已线路，马可波罗控股股份有限公司（下称：马可波罗）主买卖务范畴是研发销售陶瓷成品、建筑防碍材料等。
财务数据方面，2021年-2023年，马可波罗达成的买卖收⼊远隔为93.65亿元、86.61亿元和89.25亿元，净利润远隔为16.5亿、15.1亿和13.5亿。
不错可到，近三年来，马可波罗的营收存在一定的波动，净利润更是合手续下滑。
进入到2024年，马可波罗的事迹仍莫得达成好转。2024年1-9月，马可波罗买卖收入、包摄于母公司统统者的净利润与前年同期比较远隔下滑16.65%和6.66%。
马可波罗展望2024年度达成买卖收入约为72.3亿元至74.3亿元，同比变动-18.99%至-16.75%；包摄于母公司统统者的净利润约为12.8亿元至13.5亿元，同比变动-5.39%至-0.22%，扣除异常常性损益后归母净利润约为11.5亿元至12.2亿元，同比变动-7.25%至-1.60%。
此外九游体育app娱乐，公司比年来的产能期骗率更是合手续下滑。据招股书，2021年-2023年，马可波罗的产能约为2.1亿闲居米、2.2亿闲居米、2.5亿闲居米；产量远隔为1.95亿闲居米、1.92亿闲居米、2.17亿闲居米，对应产能期骗率远隔为92.65%、87.33%、86.95%，而各期闲置产能远隔为1,552.95万闲居米、2,782.04万闲居米、3,259.30万闲居米。
本次IPO，公司拟召募资金23.77亿元，其中6.74亿元拟参加“江西加好意思陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园(一期)成就花样”，该花样建成后，将新增建筑陶瓷居品产能 1,000 万闲居米。也即是说，公司的闲置产能远超本次募投项贪图新增产能。
在事迹下滑且现存产能闲置的情况下，马可波罗仍募资扩产的必要性存疑。
研发参加低毛利率反超同业
尽管比年来马可波罗的事迹进展并不出⾊，但其市占率率先。凭证中国建筑卫⽣陶瓷协会证明，2021-2022年公司买卖收⼊位各国内建筑陶瓷⾏业买卖收⼊第⼀，是国内建筑陶瓷⾏业概述实⼒第⼀梯队企业。2021年-2023年，马可波罗市集占有率为2.40%、2.62%和3.23%，跳跃头部陶企亦为⾏业第⼀。
同期，反应公司盈利能力的毛利率也远超同业。2021年-2023年及2024年1-6月（下称：文书期），马可波罗的主买卖务毛利率远隔为43.09%、35.10%、36.01%和36.29%。
在招股书（上会稿）中，马可波罗将东鹏控股、帝欧家居、蒙娜丽莎、新明珠等列为同业业可比公司。
同期，上述4家同业业可比公司毛利率均值远隔为28.82%、23.19%、27.65%和26.82%。不错看出，文书期内，马可波罗的毛利率远超同业业可比公司平均水平。
但令东说念主不明的是，文书期内，马可波罗的研发用度率远隔为3.45%、3.44%、3.52%和3.53%，而同期上述4家同业业可比公司研发用度率均值远隔为3.17%、3.61%、3.67%和3.98%。
也即是说，除2021年外，马可波罗在研发用度率均低于同业业可比公司平均值的情况下，其毛利率却仍长久高于同业业可比公司平均值。
研发后果方面，扫尾2024年6月末，马可波罗偏激子公司领有主要专利811项，其中境内发明专利171项。
扫尾2023年末，东鹏控股领有种种型灵验专利1578项，其中发明专利358项。
扫尾2024年6月末，蒙娜丽莎共有专利1201项，其中发明专利325件（含海外发明专利12件）。
扫尾2024年6月末，帝欧家居共领有灵验专利586项，其中发明专利191项。
新明珠为A股拟上市公司，申诉文献未败露其2023年专利数据。
可见，在专利数目上，马可波罗也远不足同业业可比公司，其发明专利更是垫底于同业业可比公司。
信披质地或有待升迁
据招股书，广东四通集团股份有限公司（下称：四通股份）系马可波罗骨子适度东说念主黄建平适度的其他企业。因此，马可波罗与四通股份之间的交往也为联系交往。
2021年，马可波罗对四通股份的联系采购金额为89.49万元，对四通股份的叮嘱账款为17.10万元，
但据四通股份2021年年报败露，2021年，四通股份对江西唯好意思陶瓷有限公司（马可波罗全资子公司，下称：江西唯好意思）的销售金额为89.49万元，对江西唯好意思的应收账款为20.45万元。
诚然两者败露的联系购销金额一致，但联系叮嘱收账款不一致。
此外，招股书败露，这次IPO，马可波罗召募资金拟参加5个花样，其中“江西加好意思陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园(一期)成就花样”总投资金额67,438.37万元。但环评文献线路，该花样总投资65488.37万元，低于招股书败露。